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金蝶国际:云转型的路上难免遇到坎坷

2019-07-10 10:07:00 新众网

金蝶国际在7月5日发盈利预警后,公司股价从9.19港元,跌至昨日开盘的6.91港元,乍一看,貌似公司的经营陷入了严重困境,不过笔者倒认为,这是金蝶在云转型路上必然遭遇的坎坷。

首先是外部环境,这两年经济下行,中美贸易战等外部客观因素,国内众多企业处于历史上的艰难期,金蝶在中小型企业软件系统中占据强有力的市场地位,整体宏观经济的减速在同行业中对金蝶的影响非常大。麦格理研究报告也指出,“中国宏观经济减速直接影响了金蝶的经营”。

国金证券则指出,盈利预警从另一方面恰好说明,金蝶云业务持续高成长,公司产品力再次得到证明。净利润表现下滑是云转型中企业的必经阶段,市场对此应早有预期。多家证券研究机构表示,现阶段对公司的关注重点不是盈利水平,而是追踪收入增速及客户留存率,只要二者保持稳健,未来进入大规模盈利阶段只是时间问题。因云业务仍然保持了强大的增长动力,包含美银美林等多家外资机构都重申对金蝶的“买入”评级。

其实,从金蝶自身来看,内在动力也支持金蝶向更好的方向发展。去年,金蝶推出了面向大企业客户的金蝶云·苍穹平台,被众多投行看好,标杆大客户持续落地,加之当前中美竞争,对国外老牌SAP、oracle的国产替代趋势有明显的战略意义。

IDC(国际数据公司)发布最新的《中国公有云市场2018年上半年跟踪报告》,显示,金蝶超越微软、SAP等国内外厂商,继续保持SaaS收入第一。报告还显示,金蝶 SaaS ERM公有云市场占有率从去年的14%上升到15%,蝉联第一。 此外,2018年上半年SaaS财务云市场排名第一,占比37.3%。这是继2016年、2017年后,金蝶再次取得了整体企业级SaaS、SaaS ERM和SaaS财务云的三料冠军。

行业来看,工信部发布“中国制造2025”和“十三五”系列规划部署,提出“百万企业上云”的政策目标以来,金蝶竭力响应号召,在“企业上云”方面遥遥领先,根据查实各地政府网站发现,金蝶目前已入选广东、湖南、四川等全国6大省区及22座城市的政府推荐供应商目录,成为工信部认证“百万企业上云行动战略合作伙伴”。

此外,国家税收政策里的普惠性减税与结构性减税, 也影响着行业发展,今年上半年,政府将制造业等行业现行16%的增值税税率降至13%,那么在赖以起家的拳头产品财务云领域中,又为金蝶带来新的一轮市场机遇。在抓住行业政策红利这一局较量,金蝶无疑取得领先先机。

目前,金蝶已经连续签下华为、腾讯、阿里巴巴、建发、中石油国际、温室集团等,在业内算得上是拥有最多顶级世界500强的云服务商。 针对近期股价变动,金蝶回应公告称,上半年实现云业务营业收入5.3-5.7 亿元,同比增长50%-60%。正如天风证券所说,展望未来五年,技术变革和国产替代推动,继续看好公司分享超大和大型企业上云的产业蓝海。金蝶实现2020年的云业务增长目标,即35-45 亿元收入中云业务占比达60%是大概率事件。

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