(资料图片仅供参考)
在9月中旬短暂反弹之后,螺纹钢期货价格再度转弱下行,国庆假期前主力合约更是跌破3100元/吨整数关口,创下阶段性新低。同时,现货价格也在低位偏弱运行。
宏观情绪偏弱
美东时间10月10日,美方宣布,针对中方采取的稀土等相关物项出口管制,将对中方加征100%关税,并对所有关键软件实施出口管制。上述举措引发市场避险交易,风险资产价格承压回落。在经历了4月的“对等关税”冲击后,新一轮关税威胁对商品市场的边际影响减弱。事实上,新一轮关税威胁对黑色产业的影响有限,国内钢材直接出口至美国的数量较少。不过,若贸易摩擦升级,可能对我国钢材的间接出口形成冲击,例如汽车、家电等产品出口受限后会加剧板材产业的供需矛盾,进而导致建筑钢材价格承压。笔者认为,若贸易摩擦升级,国内将出台更多利好政策,对黑色金属价格形成显著支撑,市场情绪将再度切换。
库存升至相对高位
近期,螺纹钢产业供需矛盾不断累积,库存已升至相对高位,去库压力偏大。截至10月10日当周,同口径下螺纹钢库存总量为659.65万吨,国庆假期期间增加57.40万吨,库消比为4.518,同样显著回升,库存量和库消比均明显高于去年同期水平,同比分别增长49.56%、154.68%。现阶段螺纹钢市场呈现供需双弱的局面,周度产量持续回落,最近一周产量为203.40万吨。长、短流程钢厂产量均有所下降,其中短流程钢厂最近一周产量为23.29万吨,较前期高位下降25.50%。亏损加剧迫使钢厂减产,钢联统计的77家独立电弧炉钢厂中盈利钢厂占比仅为25.62%。
与此同时,螺纹钢需求依然疲弱,高频需求指标延续低位运行,最近一周表观需求为146.00万吨,处于近五年同期低位。水泥出库量和混凝土出货量同样在低位运行,同比分别下降19.46%、增长2.21%。以上数据均反映出建筑行业相关需求疲弱。当前,房地产行业仍处于复苏阶段,基建投资增速下滑,建筑钢材需求难以大幅增长,“金九银十”旺季成色不足。
成本支撑显现
与钢价弱势下行不同,原料价格表现相对偏强。根据钢联数据,截至10月10日当周,247家样本钢厂中盈利钢厂占比为56.28%,已连续九周回落;按即期成本核算,多数品种转为亏损。现阶段铁矿石和焦煤价格走势偏强,支撑钢材生产成本高位运行,普氏铁矿石价格指数最新值为109.2美元/吨,处于年内高位。焦煤价格重心抬升,令9月底焦炭第一轮提涨落地。自8月初以来,华东地区螺纹钢价格累计下跌220元/吨,同期铁水成本上涨101元/吨,铁水成本居高不下给予钢价较强支撑。根据钢联数据,247家钢厂日均铁水产量最新值为241.54万吨,继续位于年内高位,同比增长3.63%。
综上所述,螺纹钢供应收缩,需求偏弱,库存去化压力偏大,叠加贸易摩擦背景下市场情绪转弱,螺纹钢价格易跌难涨,后续或延续偏弱震荡态势,重点关注需求表现。
(作者期货投资咨询从业证书编号Z0011688)
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